PC是指分子鏈中含有碳酸酯基（—COO—）的高分子化合物，是一種性能優(yōu)異的耐用型熱塑性工程塑料。從用量看，PC是我國五大通用工程塑料中用量最大、增長最快的品種，幾乎已經(jīng)占到全部工程塑料總用量的半壁江山。PC的上游是雙酚A，其產(chǎn)業(yè)鏈一般為苯/丙烯-苯酚/丙酮-雙酚A-PC。PC具有良好的力學性能、光學性能、熱性能和阻燃性能等，下游應用領域廣泛，主要需求來自于電子電器行業(yè)，占比約為29%，其次用于板材/片材/薄膜，占比約為19%。未來PC的應用領域?qū)⒗^續(xù)向高功能化和專用化方向發(fā)展，預計在板材、交通工具塑化輕質(zhì)的應用進一步提升。
全球PC產(chǎn)能在向亞洲轉(zhuǎn)移中穩(wěn)步增長
自2017年起，全球PC的總產(chǎn)能已經(jīng)超過了500萬噸/年，生產(chǎn)裝置主要集中在西歐、北美和東北 亞地區(qū)。近幾年來由于亞洲特別是中國需求的驅(qū)動，PC的投資和生產(chǎn)重心向中國、印度、泰國等國家轉(zhuǎn)移。預計2021年全球產(chǎn)能將突破600萬噸/年，開工率近年來維持在80%左右。全球PC市場需求旺盛，2018年總需求量約為450萬噸，根據(jù)行業(yè)估算，2023年有望達到550萬噸。我們預計2021年全球總需求約為500萬噸，假設PC平均價格2萬元/噸，市場規(guī)模約為1000億元。
國內(nèi)產(chǎn)能約占全球的 1/3，且仍在快速擴張中
2020年我國PC的產(chǎn)能為185萬噸/年，全球占比約為31%。同時在建和擬建的PC項目眾多，如浙江石化的52萬噸/年，中沙石化（天津）的26萬噸/年，海南華盛的52萬噸/年，平煤神馬集團的40萬噸/年。未來三年內(nèi)，國內(nèi)產(chǎn)能將突破300萬噸/年。近年來國內(nèi)PC產(chǎn)量及消費量整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢，2020年由于疫情影響，產(chǎn)量下滑至82萬噸，表觀消費量下滑至220萬噸，但是對外依存度一直維持在60%左右。后續(xù)隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，預計國內(nèi)PC產(chǎn)量將大幅增長，進口量快速下降，對外依存度隨之下滑。若下游無新增大型應用市場出現(xiàn)，預計3-5年內(nèi)國內(nèi)將達到供需平衡，并最終變?yōu)閮舫隹趪?/strong>目前主流的雙酚A型聚碳酸酯的工業(yè)化生產(chǎn)工藝有兩種，界面縮聚法和熔融縮聚法。
界面縮聚法采用光氣與雙酚A在堿性氫氧化物和惰性有機溶劑存在下通過界面縮聚反應合成PC。帝人、三菱瓦斯、魯西化工和萬華化學等企業(yè)采用該工藝路線。光氣法對工藝技術、環(huán)保等要求比較高，但是所生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量也比較高，在未來國內(nèi)產(chǎn)能快速增長的背景下，我們認為其競爭優(yōu)勢來源于產(chǎn)品高端化。熔融縮聚法采用碳酸二苯酯（DPC）與雙酚A在催化劑作用下先經(jīng)酯交換反應，再經(jīng)縮聚反應合成PC，副產(chǎn)苯酚。科思創(chuàng)、中石化三菱化學、浙鐵大風等均采用該工藝路線。熔融縮聚法根據(jù)制備DPC的路線不同，又可以分為光氣路線和非光氣路線。由于光氣劇毒且運輸危險，光氣路線受到限制越來越多，目前國內(nèi)新生產(chǎn)商包括浙江石化、利華益等公司越來越多使用碳酸二甲酯（DMC）作為原材料的非光氣熔融酯交換工藝路線。由于技術路線所限，產(chǎn)品多為通用型，同樣在未來國內(nèi)產(chǎn)能快速增長，而且66%是熔融縮聚法工藝的背景下，我們認為其競爭優(yōu)勢來源于低成本。